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东吴证券:金发科技(600143.SH)可降解塑料业务迎来春天,首予“买入”评

2021-03-16 14:25:16 浏览次数:

  智通财经APP获悉,东吴证券宣布研究陈诉称,金发科技(600143.SH)是典范的研发驱动型质料类平台,公司雏形初具,有望受益于可降解塑料业务。预期公司2020~2022年实现归母净利润别离为43.74亿元、52.86亿元和57.21亿元,EPS别离为1.70元、2.05元和2.22元,当前股价对应PE别离为16X、13X和12X,思量到卫健用品及可降解塑料财富的高景气度,bifa88,及公司改性塑料业务进入盈利本领晋升阶段,首次包围,给以“买入”评级。

  东吴证券指出,改性塑料是公司的最焦点的业务板块,收入占比一直稳占半壁山河。“十三五”之前,改性塑料的原料一直是寡头把持的供应名堂,部门原料不只价值较高并且没有担保。为了切入国际一线客户,公司也一直采纳低毛利计策。今朝公司已经成为亚太地域局限最大、产物种类最为齐全的改性塑料企业,跟着低位确立,公司的毛利率或稳步改造。

  东吴证券主要概念如下:

  投资要点

  公司是典范的研发驱动型质料类平台公司。早期改性塑料起家,颠末多年成长,公司业务慢慢延伸到特种工程塑料、生物可降解塑料、环保高机能再生塑料、医疗康健产物、轻烃加工以及高机能碳纤维及复合质料等规模。公司研发支出多年不变在10亿以上,研发人员约占公司总人数的16.47%。

  改性塑料业务毛利率或稳步晋升。

  生物可降解质料迎来财富春天。公司在生物可降解财富的机关可以上溯到04年,可是直到11年才实现生物可降解聚酯装置的局限化出产。公司是为数不多的包围各类生物可降解质料全流程业务的企业,也是资质认证相对完备的企业。

  医疗康健类产物提供充实的业绩弹性。公司涉及的医疗康健产物今朝主要是口罩和熔喷布,而且在高机能医用及康健防护手套也有机关。相关业务并不是公司的业务焦点,可是依托较深的技能储蓄和较强的执行力,公司较好满意了市场对相关物质的需求。

  LCP是最具前景的特种工程塑料。公司今朝特种工程塑料产物主要是高温尼龙和LCP,储蓄产物主要包罗聚苯硫醚PPS、聚芳醚砜PPSU/PES,聚芳醚酮PAEK、PLA、PTFE等。LCP是5G时代3C产物和基站类产物最具前景的业务偏向。

  风险提示:疫情防控进度影响公司卫生康健用品需求;可降解塑料政策执行力度影响PBAT盈利本领。

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